2025年9月 ，包裝領域出現兩個由私募基金支持的新平台，顯示包裝業仍是財務投資人眼中具成長與整合潛力的熱門標的。雖然過去三年間，私募基金收購標籤印刷與其他包裝企業的熱度有所降溫，但這些最新交易再度證明，獨立包裝印刷公司業主仍可期待私募基金的關注，作為未來退出的可行途徑之一。
Portrait Capital 進軍包裝領域
Portrait Capital 宣布成立以標籤印刷為主的新平台，並於同日宣布完成兩項收購。平台以位於阿肯色州瓊斯伯勒（Jonesboro）的 AAi Labels & Decals 為基礎成立。該公司使用網版、柔版、平版、數位與大幅面印刷技術，生產多樣產品，尤其專注於可耐戶外與工業環境的耐用標籤。此類產品常受法規要求驅動，需符合嚴格性能規範，例如安全警示、資訊貼紙與設備銘牌等。由於其需求具持續性、認證門檻高且應用廣泛，耐用標籤對私募基金而言極具吸引力。
同時，Portrait Capital 也宣布完成平台的首項延伸收購——位於德州的 Sticker Ranch 。該公司透過線上平台銷售標籤，並提供易於操作的設計與訂購介面。此舉為 AAi 的生產基礎增添了現代化銷售通路。Sticker Ranch 創辦人將出任新平台執行長，而 AAi 原業主則將陸續退休。公告中明確指出，Portrait Capital 將持續進行策略性併購以擴張此新平台。
CORE Industrial Partners 成立 Momentium
CORE Industrial Partners 宣布成立新公司 Momentium ，作為整合其既有相關投資的統一平台品牌。平台推出時，同步收購了位於洛杉磯的 Superior Lithographics 。該公司專精於大幅面平版印刷產品，包括摺盒、瓦楞紙箱面紙與平版標籤，主要服務食品與消費品市場，提供穩定的印刷包裝需求。Superior 以高品質平版面紙著稱，常用於裝飾倉儲量販型包裝，例如消費者自行選購多入商品的紙箱。
除了最新的 Superior 併購案外，Momentium 平台還納入 CORE 先前的兩家包裝企業。2023年12月，該基金收購了位於麻州梅休恩（Methuen）的摺盒製造商 Century Box ，並在公告中表明這只是重返包裝產業的第一步。不到一週後，CORE 即宣布第二筆交易——收購伊利諾州博林布魯克（Bolingbrook）的摺盒製造商 General Converting 。（詳見 〈目標報告：雙擊出擊平台——2023年11月〉 ）
三家包裝公司整合於 Momentium 品牌下後，形成橫跨三州、六座廠房、超過 370 名員工、總面積逾 40 萬平方英尺的生產網絡。除了增加產品能力外，這次收購也反映包裝業普遍透過併購拓展地域布局的趨勢。隨著 Superior 加入，Momentium 現已具備從東岸到西岸的生產覆蓋。（更多近期包裝趨勢，見 〈目標報告年度回顧——2025年8月〉 ）
新包裝平台聚焦特殊標籤領域
過去幾年，包裝產業陸續出現多個新平台。繼柔版印刷高產能標籤製造公司經歷多年火熱收購潮後，近一年來的新平台開始聚焦於更細分的利基市場。
今年6月，標籤業資深人士 Nizar Elias 收購賓州西部的 Seneca Printing Express & Label ，並成立新平台 Seneca Label & Packaging 。該公司主要以平版印刷生產工業用切疊標籤，這筆收購不僅因產品特殊而受矚目，也因買方計畫將其作為進一步併購的平台。
另一筆非主標籤類交易則是田納西州查塔努加的私募基金 River Associates 收購 ID Label 。該公司生產可變資訊條碼標籤與倉儲標示牌，雖不屬傳統包裝產品，但廣泛應用於物流供應鏈各環節。River Associates 表示，此收購為平台型投資，未來將尋求互補性延伸收購。
這些差異化平台顯示市場重心正從大量生產的主標籤，轉向耐用標籤、可變條碼標籤、工業與法規導向等具防禦性、專業化的細分市場。
機會仍然充足
產業資料顯示，雖然標籤、摺盒與軟性包裝的生產集中於少數大型製造商手中，但仍有相當多中小型獨立業者活躍於市場。這些公司憑藉服務彈性、客製化、特殊材料應用、快速交期、專用塗層、小量生產與區域物流等優勢分食市場。對於考慮退出的業主而言，9月的交易活動再次提醒——私募基金對包裝產業的胃口依然強勁，尤其是在具特色與區隔化的細分領域。
* 《目標報告》出版單位 Graphic Arts Advisors 擔任此次 Seneca Printing Express & Label 交易的獨家顧問。
完整報告與 2025 年 9 月交易紀錄可於《目標報告》官網線上瀏覽。
內容來源: https://whattheythink.com/
